Х2 - рентабельность активов (отношение чистой прибыли к сумме активов);
X3 - уровень доходности активов (отношение прибыли до налогообложения к сумме активов);
Х4 - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала (либо отношение рыночной стоимости акций к задолженности)
Х5 - оборачиваемость активов (или отношение выручки от продаж к сумме активов).
Результаты многочисленных расчетов по модели Э.Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах (-14,+22). В зависимости от значения Z - счета дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале, которая представлена в таблице 1.3.2.
Таблица 1.3.2
Значение
Z
-счета пятифакторной модели Э.Альтмана [21]
Значение Z-счета |
меньше 1,8 |
от 1,81 до 2,7 |
от 2,8 до 2,9 |
больше 3,0 |
Вероятность банкротства |
очень высокая |
высокая |
низкая |
очень низкая |
Несовершенство зарубежных аналитических моделей привело к тому, что на их базе разными авторами в разные годы были разработаны отечественные аналитические модели прогнозирования банкротства:
- модель ученых государственной экономической академии (г. Иркутск);
- методика прогнозирования банкротства, разработанная учеными государственного технологического университета (г. Казань);
- модель Г. В. Савицкой (г. Минск);
- комплексный индикатор финансовой устойчивости предприятия, предложенный профессором В. В. Ковалевым (г. Санкт-Петербург);
- шестифакторная математическая модель О.П. Зайцевой (комплексный коэффициент банкротства, г. Новосибирск);
- модель С. В. Бык (г. Орск Оренбургской области);
- модель Р.С. Сайфулиным и Г.Г. Кадыковым и другие.
Т.В. Краминым и Д.В. Манушиным построена модель оценки вероятности банкротства PROB по данным татарстанских предприятий. Она позволяет прогнозировать вероятность банкротства предприятий спустя два года с момента анализа:
PROB = 0,996 – 0,732 ∙ S – 0,099 ∙ T – 0,982 ∙ R, (1.3.13)
где S – коэффициент долгосрочной финансовой независимости;
T – коэффициент оборачиваемости активов;
R – коэффициент рентабельности продажи на основе прибыли от продажи.
Ели наблюдается отрицательное или нулевое значение PROB - вероятность банкротства предвидится в течение двух лет с текущего момента, при использовании текущих значений финансовых показателей, отсутствует. При значении PROB равном 100%, вероятность банкротства в течение двух лет с момента анализа высока (если в деятельности не произойдет существенных изменений). На практике определяют минимально приемлемый уровень PROB для своего предприятия и периодически сравнивают с фактическим уровнем PROB на нем. Если фактический уровень выше минимально приемлемого, то проводится комплексный анализ деятельности предприятия и на его основе разрабатываются мероприятия снижающие вероятность его банкротства.
Таким образом, наиболее распространенным методом оценки финансового риска на предприятии является определение риска вероятности банкротства. Традиционные методы диагностики финансового состояния в системе антикризисного управления базируются на довольно большом количестве показателей, производных от структуры активов и пассивов баланса организации. При этом предлагаются практически одни и те же коэффициенты и их нормальные ограничения. Также для анализа потенциального банкротства проводят интегральную оценку по методике, заключающейся в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах (интегральный метод). Однако создание конкурентной среды, обусловленное переходом отечественной экономики на рыночные отношения, вынуждает использовать наиболее современные методики оценки потенциального банкротства.
Способы обеспечения
Кодекса в п. 1 ст. 72 закрепляет исчерпывающий перечень способов обеспечения обязанности по уплате налогов и сборов, в который входят: залог имущества; поручительство; пеня; приостановление операций по счетам в банке; наложение ареста на имущество налогоплательщика. Залог имущества может быть приме ...
Финансовое состояние
предприятия и его оценка
Непрерывность хозяйственной деятельности и эффективность функционирования предприятия обусловлены его финансовым состоянием, которое определяет финансовые возможности хозяйствующего субъекта. При финансовом благополучии предприятие развивает производство и своевременно выполняет свои финансовые обя ...
Операционный риск
Операционный валютный риск чаще всего связан с тем, что международная компания должна осуществлять платежи или получать средства, деноминированные в иностранной валюте, в будущих периодах времени. Иными словами, такой валютный риск определяет уровень воздействия колебаний курсов валют на стоимость ...